淺談Q235B方管市場(chǎng)套利操作策略

   基差作為國(guó)內(nèi)Q235B方管市場(chǎng)備受追捧的交易方式，正被整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)者接受并認(rèn)可，不在少數(shù)的經(jīng)銷商成立以基差交易為主體的部門，完善多種經(jīng)營(yíng)方式，控制風(fēng)險(xiǎn)提升盈利水平。鋼市運(yùn)行過程中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)不合理價(jià)差，比如品牌之間、規(guī)格之間、期現(xiàn)之間，通常在不合理到回歸正常的過程，加入一定操作策略，可幫助經(jīng)營(yíng)者獲取最大利益。下面，小編通過歷史運(yùn)行軌跡，詳細(xì)闡述Q235B方管基差交易機(jī)會(huì)。

   品牌之間價(jià)差變化：事物的變化，總是有規(guī)可循。品牌之間價(jià)差經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間推移，形成固有的品牌差，小編選取天津Q235B方管市場(chǎng)具有代表性的一線鋼廠河鋼與二線東華作為基礎(chǔ)對(duì)比。發(fā)現(xiàn)品牌之間價(jià)格變動(dòng)頻繁，當(dāng)與正常價(jià)差形成較大差距時(shí)，則成為不合理價(jià)差。經(jīng)過近一年價(jià)格運(yùn)行，河鋼與東華價(jià)差通常保持在60元/噸左右，市場(chǎng)歸結(jié)為正常價(jià)差，然而下圖可以清晰的看出，3月下旬至4月中旬、6月下旬至7月下旬，河鋼價(jià)格領(lǐng)先東華多在100元/ 噸以上，甚至超150元/噸，此時(shí)經(jīng)銷商資源配比可傾向估值偏低的東華資源，對(duì)于利潤(rùn)較好的河鋼資源可選擇套現(xiàn)或者優(yōu)選出貨，此方式適合多鋼廠操作商戶；購買方可想反操作，則優(yōu)先考慮購進(jìn)必須使用的東華資源；鋼廠亦可通過調(diào)配供給量在助推恢復(fù)合理價(jià)差。相反，當(dāng)河鋼與東華價(jià)差低于60元/噸左右時(shí)，與上述方式相反操作。觀察眼下，河鋼僅領(lǐng)先東華20-30元/噸，而歷史演進(jìn)軌跡中鮮少出現(xiàn)持平或者負(fù)價(jià)差，基于此考慮，當(dāng)前經(jīng)銷商可適當(dāng)加大估值相相對(duì)偏低河鋼資源配比，較高估值的東華資源可選擇優(yōu)先獲利，保證利潤(rùn)最大化。

   期貨與現(xiàn)貨價(jià)差變化：再看，期貨與現(xiàn)貨價(jià)差。小編提取天津Q235B方管市場(chǎng)河鋼現(xiàn)貨與期貨主力合約收盤價(jià)進(jìn)行比較，本地現(xiàn)貨價(jià)格通常高于期貨主力收盤價(jià)，俗稱期貨貼水。縱觀來看，本地現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨50元/噸以上情況非常普遍，低于50元/噸以下運(yùn)行少且短。出現(xiàn)0軸以下的稱為期貨升水，觀察來看，升水運(yùn)行極少出現(xiàn)，即便出現(xiàn)小編也認(rèn)為是布局期現(xiàn)結(jié)合的絕佳時(shí)段，即買進(jìn)現(xiàn)貨，同時(shí)在期貨賣出操作，以待期現(xiàn)基差合理修復(fù)以獲取穩(wěn)定收益。目前，相較于本地現(xiàn)貨，期貨已是升水運(yùn)行，期限結(jié)合是不錯(cuò)的選擇，即可防范風(fēng)險(xiǎn)又可獲取期現(xiàn)價(jià)差恢復(fù)正常貼水之后帶來的基差收益，透過下圖的歷史數(shù)據(jù)小編認(rèn)為此方式基差交易有一定安全性。

   規(guī)格之間價(jià)差變化：規(guī)格之間亦不例外，當(dāng)規(guī)格之間組距差出現(xiàn)不合理，也可以此作為推敲，選擇合適操作方式。選取天津地區(qū)河鋼主要規(guī)格之間價(jià)差，基礎(chǔ)規(guī)格18-25mm與16mm價(jià)差在190元/噸，與12-14mm價(jià)差在210元/噸左右，與28-32mm價(jià)差在140元/噸。從生產(chǎn)成本角度考慮，利潤(rùn)最好的為16mm規(guī)格，鋼廠生產(chǎn)此規(guī)格可比18-25mm多盈利150元/噸左右，并且回顧歷史運(yùn)行軌跡，超過190元/噸價(jià)差的次時(shí)間并不長(zhǎng)，次數(shù)亦不多，經(jīng)銷商可優(yōu)先對(duì)此規(guī)格減倉或套現(xiàn)，以追求利潤(rùn)最大化。采購方不是急需則可相反操作，方可降低采購成本。